INTERNET TRENDS 2015 – CODE CONFERENCE

Mary Meeker May 27, 2015

kpcb.com/InternetTrends

Outline

1) Internet – Two-Thirds of a Generation In... 2) Key Internet Trends 3) Re-Imagining Continues... 4) America’s Evolving Work Environment... 5) Big Internet Markets = China / India 6) Public / Private Company Data 7) One More Thing... 8) Ran Outta Time Thoughts / Appendix

INTERNET TRENDS – TWO-THIRDS OF A GENERATION IN... TWO-THIRDS OF NEXT GENERATION OUT...

Internet Users – 1995  2014... <1% to 39% Population Penetration Globally



1995 35MM+ Internet Users

0.6% Population Penetration



2014 2.8B Internet Users

39% Population Penetration



22% 5%



12%



61%



0%



21% 19%



10% 23%

28%



USA China Asia (ex. China) Europe Rest of World

Source: Euromonitor, ITU, US Census.

Mobile Phone Users – 1995  2014... 1% to 73% Population Penetration Globally



1995 80MM+ Mobile Phone Users

1% Population Penetration



2014 5.2B Mobile Phone Users

73% Population Penetration



60%



40%



Smartphone Feature Phone



Source: Informa, World Cellular Information Service (WCIS). Assumes in 1995, one mobile phone subscription per unique user (no duplication). Note: In 2014, user base per KPCB estimates based on Morgan Stanley Research and ITU data. Smartphone users & mobile phone users represent unique individuals owning mobile devices; mobile subscribers based on number of connections & may therefore overstate number of mobile users.

Public Internet Company Market Capitalizations – 1995  2015...

Top 15 Companies by Market Capitalization = 1995 @ $17 Billion  2015 @ $2.4 Trillion



Global Public Internet Companies, Ranked by Market Capitalization



As of December, 1995



Company 1 Netscape



Home Country USA



2 Apple 3 Axel Springer 4 RentPath



USA Germany USA



5 Web.com 6 PSINet 7 Netcom On-Line



USA USA USA



8 IAC / Interactive 9 Copart 10 Wavo Corporation



USA USA USA



11 iStar Internet



Canada



12 Firefox Communications USA



13 Storage Computer Corp. USA



14 Live Microsystems 15 iLive



USA USA



Total Market Cap of Top 15



Market Cap. ($MM) $5,415 3,918 2,317 1,555 982 742 399 326 325 203 174 158 95 86 57

$16,752



As of May, 2015

Company 1 Apple 2 Google 3 Alibaba 4 Facebook 5 Amazon.com 6 Tencent 7 eBay 8 Baidu 9 Priceline.com 10 Salesforce.com 11 JD.com 12 Yahoo! 13 Netflix 14 LinkedIn 15 Twitter



Home Country USA USA China USA USA China USA China USA USA China USA USA USA USA



Total Market Cap of Top 15



Market Cap. ($MM)

$763,567 373,437 232,755 226,009 199,139 190,110 72,549 71,581 62,645 49,173 47,711 40,808 37,700 24,718 23,965

$2,415,867



Source: Morgan Stanley, Capital IQ, Bloomberg. Note: Market capitalizations are as of May 22, 2015 and December 31, 1995, respectively

User Control of Content Up Significantly – 1995  2015

Evolution of Content Discovery, 1975 – 2015, per Nielsen



Source: Nielson, 12/14.

Impact of Internet Has Been Extraordinary & Broad... But – in Many Ways – It’s Just Beginning



Sector of Economy / Society, USA

Consumer

Business Security / Safety /

Warfare Education

Healthcare Government / Regulation /

Policy Thinking



Internet Impact, to Date



Note: Harvey Balls estimate degree to which Internet has changed behavior / outcomes in selected sectors of economy / society, 4/15.

KEY INTERNET TRENDS

Global Internet User + Smartphone Subscription Growth = Good, But Growth Rate Continues to Slow*

• Internet User Growth = Solid, But Slowing

@ 2.8B, +8% in 2014 vs. +10% in 2013, +11% in 2012 Net New User Additions = ~Flat @ ~200MM in 2014 / 2013 / 2012 China Users = +7%, USA = +2%, India = +33%, Japan = Flat, Brazil = +4%

• Smartphone Subscription Growth = Strong, But Slowing

@ 2.1B, +23% in 2014 vs. +27% in 2013, +65% in 2012 Net New Sub Additions = ~Flat @ ~370MM+ in 2014 / 2013 China Subs = +21%, USA = +9%, India = +55%, Japan = +5%, Brazil = +28%



*Details on Internet Users & Smartphone Subscribers in Appendix.

Incremental Internet + Smartphone Users = Harder to Garner Owing to Phase in Adoption Cycles...



Global Users / Subscriptions (B)



Global Smartphone Subscriptions @ 76% Penetration of Internet Users

30% Penetration of Mobile Subscriptions



8 7.0

6.6 6.0 6.2 6 5.3

4.6





2 1.6



1.9



2.1



2.3 1.3



2.6 1.7



2.8 2.1



0.3 0.5 0.8



0 2010













Total Mobile Subscriptions Internet Users Smartphone Subscriptions



Source: ITU, Informa. Details on Internet Users & Smartphone Subscribers in Appendix.

...Incremental Internet + Smartphone Users = Harder to Garner Owing to Dependence on Developing Markets

Developing Markets Tend to Have Lower GDP per Capita / Spending Power / Infrastructure

$44K = Average GDP Per Capita...

In 5 Countries with >50MM Population & ~ / >50% Smartphone Sub Penetration... USA / Japan / Germany / UK / France

$13K = Average GDP Per Capita...

In 16 Countries* with >50MM Population & ~ / < 50% Smartphone Sub Penetration... China / India / Brazil / Indonesia / Russia / Mexico / Philippines / Thailand / Italy / Turkey / Nigeria / Vietnam / Egypt / Iran / Pakistan / Myanmar



Source: US Census, Informa. GDP per capita is adjusted for purchasing-power parity, from IMF. *These 16 countries encompass 3.1B mobile non-smartphone subscriptions, 52% of world’s smartphone subscriptions (27% ex. China), 62% of non-smartphone (feature phone) subscriptions.

Global Internet Usage (Data Traffic) Growth Strong = +21% Y/Y Aided by Mobile + Video

Consumer Internet Traffic, Global = +21% in 2014 vs. +24% in 2013, +31% in 2012

Consumer Internet Video Traffic, Global = 64% of consumer traffic in 2014 vs. 62% in 2013, 57% in 2012

Mobile Data Traffic, Global = +69% in 2014 vs. +81% in 2013, +70% in 2012

Mobile Video Traffic, Global = 55% of mobile traffic vs. 52% in 2013, 50% in 2012



Source: Cisco, 2015.

Internet Usage (Engagement) Growth Solid +11% Y/Y = Mobile @ 3 Hours / Day per User vs. <1 Five Years Ago, USA



Hours per Day



Time Spent per Adult User per Day with Digital Media, USA, 2008 – 2015YTD



6 5.6



Mobile 5 Desktop / Laptop



5.3 4.9





Other Connected Devices 3.7



4.3



2.3



2.6



2.8



51% of Total



3.0 3.2 0.8 1.6



3 2.7



0.4



0.3



12% of Total



0.3





2.2



80% of Total



2.3



2.4



2.6



2.5



2.3



2.4



2.4 42% of

Total





9% of



0 0.2 Total 0.3







0.4 2010



0.3 2011



0.3 2012



0.3 2013



0.3 2014



7% of

0.4 Total 2015YTD



Source: eMarketer 9/14 (2008-2010), eMarketer 4/15 (2011-2015). Note: Other connected devices include OTT and game consoles. Mobile includes smartphone and tablet. Usage includes both home and work. Ages 18+; time spent with each medium includes all time spent with that medium, regardless of multitasking.

Advertising & Monetization = Mobile Remains Compelling...

Growth Rates for Leaders Still High But Slowing

Remain Optimistic About Mobile Ad Spend Growth... Print Remains Way Over-Indexed Relative to Time Spent



% of Total Media Consumption Time or Advertising Spending



% of Time Spent in Media vs. % of Advertising Spending, USA, 2014



50% 40% 30% 20% 10%

0%



18%

4% Print



Time Spent



Ad Spend



41% 37%



Total Of Which Internet Ad Mobile Ad

= $50B = $13B



24% 23%



24%



11% 11% Radio



TV



Internet



8% Mobile



~$25B+

Opportunity in USA



Source: Advertising spend based on IAB data for full year 2014. Print includes newspaper and magazine. ~$25B+ opportunity calculated assuming Mobile ad spend share equal its respective time spent share. Time spent share data based on eMarketer 4/14 (adjusted to exclude outdoors / classified media spend). Arrows denote Y/Y shift in percent share.

ARPU (+ MAU) Growth Strong But Slowing for Internet Leaders



Advertising ARPU, Annualized ($), MAUs



Ad ARPU Annualized ($)



Q1:13 Q2:13 Q3:13 Q4:13



Q1:14 Q2:14 Q3:14 Q4:14



Q1:15



Facebook ($) Y/Y Growth MAU (MM) Y/Y Growth



$4.60 $5.65 $6.14 $7.76 15% 32% 39% 51%

1,110 1,155 1,189 1,228 23% 21% 18% 16%



$7.24 57%

1,276 15%



$8.26 46%

1,317 14%



$8.87 $10.47 44% 35%

1,350 1,393 14% 13%



$9.36 29%

1,441 13%



Twitter ($) Y/Y Growth MAU (MM) Y/Y Growth



$1.97 $2.22 $2.65 $3.65 52% 48% 61% 69% 204 218 232 241 48% 44% 39% 30%



$3.55 80%

255 25%



$4.09 85%

271 24%



$4.51 70%

284 23%



$6.00 65%

288 20%



$5.14 45%

302 18%



Source: SEC Filings, Morgan Stanley Research. ARPU = Average Revenue per User, defined as annualized revenue per Monthly Active User (MAU).

Global Internet Advertising ($B) Y/Y Growth



Internet Advertising = Mobile Growing Strongly (+34% Y/Y) = @ Just 14% of Total While Desktop Decelerating (+11%)

Global Internet Advertising, 2009 – 2014



$150 $125 $100

$75 $50 $25

$0



$133



25%



$100



$117



20%



$85

$70 $59



15% 10%



5%













Desktop Advertising



Mobile Advertising





0%



Y/Y Growth



Source: PWC Global Entertainment & Media Outlook.

New Things Vendors / Brands / Consumers

Should Be Excited About...

...Ad Formats = Optimized for Mobile... Often Fast / Interactive / Fun / Video...



Pinterest Cinematic Pin

Video Moves as User Scrolls



Vessel 5-Second Ad

Short-Form Video



Facebook Carousel Ad

Scroll to Browse Multiple Images



Google Local Inventory Ad

Shows Products Available In-Store Nearby



Image: Pinterest, Vessel, Facebook, Google.

...Buy Buttons = Optimized for Mobile... Minimize Friction to Purchase @ Moment of Interest



Twitter



Facebook



Google



Images: Twitter, Facebook, Google.

...Something Funny Happened on the Way to the

Small Screen...

...Small Screen Vertical Viewing Became Big Deal...



Video = Then



Video = Now?



Image: Samsung (left), Snapchat (right).

...Vertical Viewing = 29% of View Time (Multi-Platform) vs. 5% Five Years Ago, USA...



Time Spent on Screens by Orientation (Hours / Day), USA, 2010 – 2015



Hours per Day



Mobile 12 Desktop / Laptop



Other Connected Devices



TV 9.4 9.6 9.9



9.0



9 7.6



8.2 0.8



1.6



2.3



2.6



Vertical

2.8 screens

(29%)



0.4



6 2.4 2.6 2.5 2.3 2.4 2.4

0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.4

Horizontal screens

3 (71%) 4.4 4.6 4.6 4.5 4.4 4.3



0 2010













Source: eMarketer 4/15, Coatue analysis. Note: Other connected devices include OTT and game consoles. Mobile includes smartphone and tablet. Usage includes both home and work. Ages 18+; time spent with each medium includes all time spent with that medium, regardless of multitasking; for example, 1 hour of multitasking on desktop/laptop while watching TV is counted as 1 hour for TV





and 1 hour for desktop/laptop.

...Full-Screen Vertical Video Ads on Snapchat = 9x Higher Completion Rate vs. Horizontal Mobile Video Ads



Source: Snapchat. Completion rate compared against industry standard horizontal ads, as measured by Nielsen. Image: Sprinkr blog, news sources.

Mobile Usage Evolved Rapidly...

Text  Images  Videos 

All of Above...

Buy Buttons Likely to Appear Just as Seamlessly

RE-IMAGINING CONTINUES

Re-Imagining Enterprise Computing = Changing Business Process One Segment at a Time

Tweet from Aaron Levie...

While Consumer Internet Entrepreneurs Often Pursue

Personal Passion... ‘Enterprise’ Internet Entrepreneurs

Often Pursue Prior Company Pain Points

Business Communications... Slack – Stewart Butterfield

THEN

Email / Semi-Inflexible Messaging Tools



NOW

Slack



Can reduce internal email traffic materially

Source: Slack, KPCB. Image: TVC Net support website (left), NY Times (right).

Offline Payments... Square – Jack Dorsey / Jim McKelvey

THEN

Difficult to Set Up / Process Offline Payments



NOW

Square



Allows merchants to accept credit card payments via their existing smartphone or tablet & run a sophisticated point of sale system

Source: Square. Image: Square (left and right).

Online Payments... Stripe – Patrick Collison / John Collison

THEN

Difficult to Set Up / Process Online Payments



NOW

Stripe



Stripe Alipay flow



Kickstarter payment flow



Can dramatically reduce payment integration time for developers and allow them to take advantage of modern APIs, compared with time required to deploy traditional merchant account



Source: Stripe, 5/15. Image: Stripe (left and right).

Business Analytics... Domo – Josh James

THEN

Data Overload Without Easy Access for Execs



NOW

Domo



Improved access to real-time data can help users save time & improve decision making

Source: Domo. Image: Omvana (left), Domo (right).

Document Signing / Transaction Management... DocuSign – Tom Gonser



THEN

Paper-Based Signatures



NOW

DocuSign



Can reduce transaction costs & improve transaction times

Source: DocuSign. Image: Good Marketplace (left), PaperlessChase.com (right).

Customer Communication... Intercom – Eoghan McCabe

THEN

Disconnected Point Solutions



NOW

Intercom



In-app messages can be more engaging (based on reply rates) than traditional email marketing products

Source: Intercom. Image: Intercom (left and right).

Customer Success... Gainsight – Nick Mehta

THEN

Transactional Sales Process with High Churn



NOW

Gainsight



Typically improves net revenue retention

Source: Gainsight. Image: Salesforce (left), Gainsight (right).

Customer Service... Directly – Antony Brydon

THEN

In-House Support Center



NOW

Directly



Can reduce customer response times & improve customer satisfaction

Source: Directly. Image: JaimeOrtega.net (left), Directly (right).

Human Resources... Zenefits – Parker Conrad

THEN

Paper Files & Insurance Brokers



NOW

Zenefits



Manages $700MM+ in annual benefits premiums across 10K customers in 48 states vs. traditional brokers which typically work within a single state

Source: Zenefits. Image: McBrayer (left), Zenefits (right).

Enterprise Planning & Performance Optimization... Anaplan – Frederic Laluyaux



THEN

Microsoft Excel



NOW

Anaplan



Can improve ROI for customers that have replaced legacy planning solutions & spreadsheet-based processes

Source: Anaplan. Image: The Oligarch (left), Anaplan (right).

Recruiting... Greenhouse – Daniel Chait

THEN

Reactive / Complex... Only Used by Recruiters



NOW

Greenhouse



Can improve time-to-hire & decrease overall hiring costs

Source: Greenhouse. Image: Market Wired (left), Greenhouse (right).

Background Checks... Checkr – Daniel Yanisse

THEN

Manual / Time Consuming Background Screenings



NOW

Checkr



Typically reduces background check turnaround times

Source: Checkr. Image: National Federation of Independent Business (left), Checkr (right).

Employee Knowledge / Training... GuideSpark – Keith Kitani

THEN

Static Hardcopy Manuals



NOW

GuideSpark



Can reduce Human Resource support time & increase employee benefits plan participation

Source: GuideSpark. Image: GuideSpark (left), GuideSpark (right).

Visitor Management... Envoy – Larry Gadea

THEN

Sign-In Sheets



NOW

Envoy



Over 1MM visitors checked-in across 1,000 companies worldwide since May 2013

Source: Envoy. Image: APT Research (left), Envoy (right).

Ten Years from Now, When We Look Back at How This Era of Big Data Evolved...

We Will Be Stunned at How Uninformed We Used to Be When We Made Decisions

– Billy Bosworth, DataStax CEO (2015)

Re-Imagining Messaging...

With Lots of Improvements / Change / Growth

Ahead

Messaging Apps = Top Global Apps in Usage + Sessions



6+ of Top 10 most used apps

globally = Messaging Apps



Messaging Apps 

significant app

sessions



Source: Quettra, Q1:15. Data ranked based on usage. Quettra analyzes 75MM+ Android users spread out in more than 150 countries, collecting install and usage statistics of every application present on the device. Q1:15 data analyzed three months of





data starting from 1/1/15. Data excludes Google apps and other commonly pre-installed apps to remove biases. Only apps with 10K+ installs worldwide and 100+ DAU are counted.

Communicating via Mobile Messaging = A Beautiful Thing



Asynchronous yet Instant



Expressive yet Fast



Engaging yet User Controlled



Casual yet Professional



Easy yet Productive



Personal yet Mainstream

FaceTime...



Mobile yet Distributed



Instant yet Secure



Real-Time yet Replayable*



Current yet Evergreen



Accessible yet Global



Simple yet 24x7



*Up to 24 hours after original broadcast. Images: Company websites, Flickr (creative commons).

Messaging Leaders = Growing Fast... Building Expansive Platforms + Moats

Selected Global Messaging Leaders



WhatsApp (launched 2009) • Fast messaging • MAU = 800MM, +60% Y/Y, Q1:15 • Messages Sent / Day = 30B

Facebook Messenger (launched 2011) • Messaging platform • MAU = 600MM, +200% Y/Y, Q1:15

Snapchat (launched 2011) • Ephemeral messages, pictures and videos • DAU = 100MM, 5/15 • Story Views / Day = 2B



WeChat (launched 2011, China) • Messaging platform • MAU = 549MM, Q1:15, +39% Y/Y

LINE (launched 2011, Japan) • Messaging platform • MAU = 205MM, Q1:15 • Messages Sent / Day = 13B, +30% Y/Y • Revenue = $922MM, +70% Y/Y

KakaoTalk (launched 2010, Korea) • Messaging platform • MAU = 48MM, flat Y/Y, Q1:15 • Messages Sent / Day = 5.2B • Revenue* = $853MM, +19% Y/Y



Source: Company public filings, earnings transcripts, websites, statements to the press. Revenue figures are annualized as of most recent quarter. *Revenue of Daum Kakao.

Messaging Platforms – Asia In-Country Leaders = Developing Evolving Playbooks...



Name Launch Primary Country Messaging Group Messaging Voice Calls

Video Calls / Chat Payments Stickers Games Commerce Media QR Codes

Food Delivery

Taxi Services User Stories / Moments Developer Platform

Source: Company websites, press releases.



KakaoTalk March 2010

Korea

 

Free VoIP calls (2012)



KakaoPay (2014)

(2012)

Game Center (2012)

Kakao Page (2013)

Kakao Topic (2014)

 

Kakao Taxi (2015)

Kakao Story (2012)

KakaoDevelopers



WeChat January 2011

China

 

WeChat Phonebook (2014)



(2013)

Sticker shop (2013)

(2014)

Delivery support w / Yixun (2013)



QR code identity (2012) Partnership with Foodpanda (2014) Taxi services w/ Didi Dache (2014)

WeChat Moments

WeChat API



LINE June 2011

Japan

  

Video call update (2013) Line Pay (2014)

(2011)

(2011)

Line Mall (2013)

 

Launched beta in Thailand (2015) Launched taxi service

in Tokyo (2015)

Line Home (2012)

Line Partner (2012)

...Messaging Platforms – Global Leaders = Implementing Playbooks & More



Name Launch Primary Country Messaging Group Messaging Voice Calls Video Calls / Chat Payments Stickers

Games

Commerce

Media

QR Codes

Food Delivery

Taxi Services User Stories / Moments Developer Platform

Source: Company websites, press releases.



Facebook Messenger August 2011 Global

Separate messaging app (2014)



VoIP voice calls in US (2013)

Free VoIP video calls (2015)

Messenger Payments (2015)

Sticker support (2013)



Businesses on Messenger (2015)

    

Messenger Platform (2015)



Snapchat September 2011

Global Chat (2014)

 

Video Chat (2014)

Snapcash (2014)

  

Discover (2015)

QR Codes to add friends (2015)

 

Shared Stories (2013)



In Messaging, Not One-Size-Fits-All, For Now... Many People Use Different Messaging Apps for Various Purposes



One User... (Illustrative)



...Another User (Illustrative)



Kik KakaoTalk Snapchat



Image: Stratechery (right), BoumanBlog (left).

If WeChat Trend Continues to Play Out Globally... Mobile Messaging Leaders May Evolve into Central Communications Hubs



Context

e.g. purchase(s) made: Order shirt – from Everlane –

via Facebook Messenger



Identity

Location, Age, Name, Interests



Context-Persistent Conversation

Context-driven actions and engagement



Image: Facebook.

Notifications = Growing Rapidly & Increasingly Interactive... Driving New Touch Points with Messaging Platforms + Other Apps



Direct Interaction on Notification Panel – without users interrupting

what they’re doing...



...More Up Close & Personal – as notifications appear on more

& more mobile devices



Images: Apple, Android Wear.

Next New Internet Users Likely Already Non-Smartphone Mobile Users &... Most Likely to Onboard via Messaging Platforms



Selected Top Countries for Mobile Subscriptions, 2014



Ranked by Total Mobile Subscriptions:

China



Total Population (MM)

1,356



Mobile Subscriptions (MM)

1,301



Smartphone % of Mobile

Subscriptions

39%



India



1,236







Indonesia 254 343





Brazil



203 274





Russia



142 253





Pakistan



196 144





Nigeria



177 143





Vietnam



93 124 17



Philippines









Mexico



120 110





Egypt



87 103 19



Iran 81 99 10



Thailand



68 99 29



South Africa









Turkey



82 70 33



Total Mobile Subscriptions (MM)



4,153MM



—



Weighted-Avg. of Smartphone as % of Mobile Subs



26%



Source: Informa, US Census. Top 15 countries ranked by Total Mobile Subscriptions, excluding USA, Germany, Italy, which have higher smartphone penetration and GDP per capita.

Messaging + Notifications = Key Layers of Every

Meaningful Mobile App

Messaging Leaders Aiming to Create Cross-Platform Operating Systems that

Are Context-Persistent Communications Hubs for

More & More Services

Re-Imagining Content... It’s Increasingly

User-Generated / Curated & Surprising

User-Generated / Tagged / Curated / Indexed &... Searchable Images +75% Y/Y to >50B Pins on Pinterest



Number of Pins (Indexed to 1 on 1/12)



Pinterest Content Growth Strong Across Board... Especially Strong in ‘Non-Core’ Categories...

Car & Motorcycle Pins +118% Y/Y...Men’s Fashion +96%, 4/15



300x 250x 200x 150x 100x

50x



1x 1/12 4/12 7/12 10/12 1/13 4/13 7/13 10/13 1/14 4/14 7/14 10/14 1/15 4/15



Car & Motorcycle Pins (Indexed)

Source: Pinterest, 4/15.



Men's Fashion Pins (Indexed)

User-Generated Video from Millions of Creators... Curated by Snapchat = Growing Rapidly with Live Stories



Music



Holidays



Sports



Coachella 4/15

40MM Viewers Over 3 Days

Source: Snapchat.



New Year's Eve 12/14

37MM Viewers in 24 Hours



Winter X-Games 1/15

30MM Viewers in 24 Hours

User-Shared / Curated Video Rising Rapidly = @ 4B Video Views per Day, Up 4x in 6 Months on Facebook



Billions of Video Views per Day



Video Views per Day for Facebook, Global, Q3:14 – Q1:15











0 Q3:14



Q4:14



Q1:15



Facebook Video Stats

• 50%+ Facebook DAUs = Watch 1 or More Videos Daily, USA

• 53% of Views = from Shares

• 75% = on Mobiles



Source: Facebook. Statements made on earnings calls, at F8, and from media blogs, 2015.

User-Generated Live Gaming / Streaming = Growing +122% Y/Y to 100MM MAUs on Twitch



16B Minutes Watched per Month +33% Y/Y



100MM MAUs +122% Y/Y



1.5MM Unique Broadcasters per Month,

+67% Y/Y



11MM Videos Broadcast per Month, +83% Y/Y

Source: Twitch, data as of year-end 2014.



Expanded offerings beyond Gaming to Music and Movies in

2014, from exclusive live concerts to video game

documentaries



1MM Peak Concurrent Views

User-Generated / Curated Audio Content (including Remixes) = @ 10MM Creators (+2x) Over 2 Years on SoundCloud

100MM Tracks +33% Y/Y

Majority of content comes from creators not

associated with known rights-holders



Source: SoundCloud.

User-Generated Written Content / Stories = +140% Y/Y to 125MM Cumulative Stories on Wattpad



40MM Monthly Unique Visitors +48% Y/Y



11B Minutes Spent per Month +83% Y/Y

Average engagement time = 30 minutes / user / session



90% Mobile Traffic

Every minute, >24 hours of reading material is posted on Wattpad



Source: Wattpad, all data as of 5/15.

User-Generated Reviews / Feedback (Reputation) = +140% Y/Y @ 14MM New Reviews on Airbnb, Last 12 Months



Source: Airbnb.

Users Increasingly First Source for News via Twitter / Dataminr



Source: Dataminr, 5/15.

Imagine That... Users Generating Their Content

Are Recreating Their Internet

Re-Imagining Internet Usage...

12-24+ Year Olds Remain Trendsetters

12-24 Year Olds Internet Usage = Visual Stuff (In & Out) Rules... Instagram + Snapchat + Pinterest = Continue to Rise



Social Media Usage Among American Youth (Age 12-24)1, USA, 3/15



Teens’ Most Important Social Network2, USA, 4/15



Facebook Instagram Snapchat

Twitter Vine

Google+ Pinterest

Tumblr WhatsApp



74% 80%



59% 53%



57% 46%



32% 36%

30% 30%



2015 2014



26% 34%



20% 16%

15% 22%



11%



Instagram



Twitter Facebook



14%



Snapchat



13%



Tumblr Google+



4% 1%



Pinterest



2%



Other



8%



24%



32%



Spring 2015 Spring 2014 Fall 2013 Spring 2013



LinkedIn



7% 9%



0% 20%



40%



60%



80%



100%



Don’t use social networks

0%



10%



Source: Edison Research / Triton Digital, Piper Jaffray. Note: (1) 12-24 year olds who currently ever use social networking sites/services. (2) Based on survey of US teens with an average age of 16.3 years.



20%



30%



40% 68

Millennials = Love Their Smartphones... 87% = ‘Smartphone Never Leaves My Side’

Millennial Smartphone Behavior, USA, 2014



My smartphone never leaves my side, night

or day



2%



12%



When I wake up, the first thing I do is reach for my smartphone



2%



18%



I spend more than two hours every day using my smartphone



2%



In the next five years, I believe everything

will be done on mobile devices



5%



0%



20% 20%



35% 40%



87%



80%



60%



78%

Agree Disagree Not sure



60%



80%



100%



Source: Zogby Analytics. Note: Zogby Analytics was commissioned by Mitek Systems, Inc. to conduct an online survey of 1,019 millennials who have a smartphone. For the purposes of this survey, “millennials” are defined as





adults between the ages of 18-34. All interviews were completed May 30 through June 6, 2014. Sums may exceed 100% owing to rounding.

Millennials Love Their Smartphone Cameras... 44% Use Camera / Video Function Daily...76% Post on Social Media



Millennial Smartphone Camera Usage*, USA, 2014

How often do you use your device’s camera/video function?



Millennial Smartphone Camera Use Cases, USA, 2014

For what things do you use your smartphone camera?



At least once a day



Every other day



At least once a week



Once a month



7%



Never 2%



22% 21%



44%



% of Total Respondents



Pictures/video to post on

social media

Pictures of things to do

later

Photo of check to deposit via banking app

Pay bills



34% 21%



Other



6%



76% 66%

% of Total Respondents



Not sure



3%



0% 10% 20% 30% 40% 50%



Not sure



6%



0% 20%



40%



60%



80%



Source: Zogby Analytics.



*18-24 year olds. Note: Zogby Analytics was commissioned by Mitek Systems, Inc. to conduct an online survey of 1,019 millennials who have a smartphone. For the purposes of this survey, “millennials” are defined as





adults between the ages of 18-34. All interviews were completed May 30 through June 6, 2014.

Smartphone  A Very Smart Phone... Re-Imagining Presence = All Visual...All the Time



Source: Periscope.

Re-Imagining Getting What You Want...

When You Want It

‘Just in Time’ Information = Enabled by Mobiles + Sensors + Humans...

% of Cell Phone Owners Who Used Phones to Perform At Least One of Following Activities, USA



Get turn-by-turn navigation while driving

Follow along with breaking news events

Learn about events or activities in

one's community

Get help in an emergency situation

Get public transit information

0% 20%

Source: US Smartphone Use in 2015, Pew Research Center, 4/15. Survey conducted among 2,188 USA smartphone owners during 10/14.



52%



46%



40%



60%



84% 84% 79%



80%



100%

...‘Just in Time’ Products + Services = Enabled by Mobiles + Sensors + Humans



Selected On-Demand Company Fulfillment Time Estimates



Transportation

~10 min



Food

<20 min



Delivery

Typically within 1 hour



Within minutes



Typically within 1 hour



~20 min



Within minutes

Dining

Instant booking

Entertainment



Typically within 20-40 minutes

15 min

Groceries



Travel

Instant booking

Instant booking



Instant booking



Typically within 1-2 hours



Source: Statements from company and publicly available information. Note: Fulfillment time for transportation companies and Shyp is defined as wait time until pickup. Fulfillment time for food companies, Instacart, and Postmates is defined as time until delivery of goods. Fulfillment time for the remaining companies is defined as time until completion of the transaction.

Re-Imagining Consumer Spending

Consumer Spending Category Rankings = 1) Housing 2) Transportation 3) Food 4) Insurance / Pensions 5) Healthcare...



Average Annual Expenditure of USA Household, 2013 – 2014



Total ($)



Spend Category







Housing



$17,041



Transportation



8,999



Food



7,047



Personal Insurance / Pensions 5,573



Healthcare



3,520



Entertainment



2,586



Cash Contributions



1,949



Apparel and Services



1,706



Education



1,212



Miscellaneous / Other



1,776



T otal



$51,409



$17,377 9,104 7,115 5,551 3,919 2,560 1,790 1,674 1,143 1,701

$51,934



% of Total







33% 18% 14% 11%

7% 5% 4% 3% 2% 3% 100%



33% 18% 14% 11%

8% 5% 3% 3% 2% 3% 100%



Y/Y Growth (%)

2% 1% 1% (0%) 11% (1%) (8%) (2%) (6%) (4%)

1%



Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Expenditure Survey. Survey results based on mid-year 2014 and 2013 data. Pension / Personal Insurance includes deductions for private retirement accounts, social security, and life insurance. Healthcare costs include healthcare insurance, drugs, out-of-pocket medical expenses, etc.

Lots of Innovation in Biggest Consumer Spending Categories...

Especially in Top 3 Areas 1) Housing 2) Transportation 3) Food

Innovation in High Spend Markets...



Average Annual USA Household Spending...



Housing = $17K

33% of total spend



Transportation = $9K

18% of total spend



Food = $7K

14% of total spend

$4K on food consumed in home... 8% of spend



Source: U.S. Bureau of Labor Statistics. Image: Airbnb, Uber, Instacart.



32 min

...Innovation in High Engagement Markets...



Average USA Individual...



Needs Shelter Every Day



Drives ~37 Miles per Day



Visits Grocery Store 2x / Week...

41 minutes each trip



32 min

Source: Department of Transportation, Federal Highway Administration, 2/15. US Grocery Shopping Trends, 2012. Booz & Company Analysis. “Grocery Shopping: Who, Where and When,” The Time Use Institute, 2008. Time spent grocery shopping excludes time spent getting to and from store. Image: Airbnb, Uber, Instacart.

...Innovation in Weak User Experience Markets



Images: iMore, Uber, Instacart.

Re-Imagining Birds-Eye View...

Drone Growth = Uniquely

Fast / Global... Consumer / Commercial...

& Regulators Engaged

Consumer Drone Shipments = Rising Rapidly... @ 4.3MM Units in 2015E, + 167% Y/Y, Revenue to $1.7B

Global Consumer Drones – Revenue & Unit Shipments, 2013 – 2015E



$2,500



5,000



$2,000



4,000



Market Size ($MM) Unit Shipments (000’s)



$1,500



3,000



$1,000



2,000



$500



1,000



$0

Source: KPCB estimates.



2013 Market Size ($MM)





2015E



Unit Shipments (000's)

Consumer Drone Use = Global... USA = 35%... Europe = 30%... China = 15%... ASP = $700

Global Consumer Drones – Revenue by Region, 2014



Rest of World 20%

China 15%



USA 35%



Europe 30%



Source: KPCB estimates.

Commercial Drone Use = Very Broad...

Operational Improvements / Resource Management / Public Safety



Precision Agriculture

Golden Prairie uses drones to capture soil & growth information on 10K+ acres of organic millet crops in

high plains of eastern Colorado, USA



Mining & Quarrying

Barrick Gold / Imerys / Rio Tinto using drones for pit surveys / stockpile management / road analysis



Infrastructure Inspection

San Diego Gas & Electric testing drones for electric & gas line inspections



Disaster Response

Drones used to assess damage & for relief efforts in Nepal & Haiti after earthquakes



Source: News sources.

USA = Previously Held Back by Regulation...Opening for Business = >400 American Companies Approved to Commercially Operate Drones

Countries Ranked by Government Accommodation for Drones

1) France & United Kingdom 2) Canada 3) Australia 4) Japan 5) USA 6) China



Transportation



Construction



Electric Grid



Insurance



Oil & Gas



Precision Farming



Source: KPCB assessment for rankings, Thompson Coburn LLP for Sec 333 exemptions (http://www.thompsoncoburn.com/news-and-information/publications/publication/15-04-17/section-333-at200-days-where-are-we-now.aspx), Airware for companies with public domain licenses. Note: Per the FAA, Section 333 of the FAA Modernization and Reform Act of 2012 (FMRA) (PDF) grants the Secretary of Transportation the authority to determine whether an airworthiness certificate is required for a UAS to operate safely in the National Airspace System (NAS). This authority is being leveraged to grant case-by-case authorization for certain unmanned aircraft to perform commercial operations prior to the finalization of the Small UAS Rule, which will be the primary method for authorizing small UAS operations once it is complete.

Commercial Drone Market Future Potential = Bigger + More Constructive than Many Believe, Though With Risks



Image: 32Advisors.

Cyber Attacks = Growing in Size / Complexity / Risk

Cyber Attacks = Growing Bigger / Faster...

• Insider Misuse = Significant Cause of Breaches

>20% of breaches come directly from insiders with malicious intent. In most breaches, attackers have foothold within internal networks & spread / steal data through privilege abuse / credential misuse.

• Mobile Devices = Increasingly Used to Harvest Data

Adware grew 136% to 410,000 apps between 2013 and first three quarters of 2014, giving attackers access to personal information such as contacts, which can subsequently be used to launch phishing attacks.

• Mobile Device Management = Critical in Preventing Breaches

22% of breaches reported by network security decision makers involve lost / stolen devices.



Source: FireEye M-Trends Report 2015, Ponemon Institute’s Second Annual Study on Data Breach Preparedness, Network World.

...Cyber Attacks = Growing Bigger / Faster



• Human Focus = Critical in Preventing / Remediating Attacks

Despite abundance of security products, breach response typically takes months. ~4 of 5 organizations don’t update their breach response plans to account for changing threat landscape and corporate processes. With proper technology, threat intelligence & expertise, detection to response times has been reduced by >90%.

• Security Skills = Biggest Gap in Enterprise Security Programs

Despite large investments in security technologies, lack of skilled experts continues to result in breaches. At least 30% of organizations cite a ‘problematic shortage’ of each of following: 1) cloud computing and server virtualization security skills; 2) endpoint security skills; 3) network security skills; 4) data security skills; 5) security analytics / forensic skills.

• Disclosures of Breaches = Coming from Outside Sources

In 69% of breaches, victim did not detect attack on own – they were notified by third party (like the press, law enforcement, etc.). This is forcing victims to disclose breaches outside their preferred terms / timing.



Source: FireEye M-Trends Report 2015, Ponemon Institute’s Second Annual Study on Data Breach Preparedness, Network World.

AMERICA’S EVOLVING WORK ENVIRONMENT...

THIS IS NOT A COMPREHENSIVE OVERVIEW OF WORK IN AMERICA, BUT IS INTENDED TO PROVIDE A COLLECTION OF TRENDS OBSERVED IN THE MARKETPLACE IN AN EFFORT TO HELP ENCOURAGE DATA-DRIVEN DISCUSSIONS ABOUT SOME EVOLVING CHANGES RELATED TO WORK.

Globalization / Structural Changes + Mobile Connectivity + Generational Shifts =

Changing Ways Many Work

What We’re Going to Cover Here

1) Jobs (+ Work) Have Evolved 2) People Have Changed 3) Connectivity Has Changed 4) New Forms of Commerce Transforming How People Can Get Products +

Services 5) Changes in Connectivity + Commerce = Impact Consumption & Ways

People Can Work...Still Early Innings 6) Online Marketplace / Platforms = Regulatory Focus Evolving 7) People + Systems + Regulations / Policies = Need to Evolve / Adapt

Together to More Connected Society

JOBS (+ WORK) HAVE EVOLVED

Jobs =

Many Reshaped by Globalization &

Structural Changes

USA as % of Global GDP Declining = @ 16% vs. 36% Peak During WWII

Percent of Global GDP, 1820 – 2014, USA vs. Europe vs. China vs. India vs. Latin America

40%

33%

30%

27%

20%16%



% of Global GDP



10%

2%

0%



2%



17% 16% 16% 9%

7%



USA Europe China India Latin America

Source: Angus Maddison, University of Groningen, OECD, data post 1980 based on IMF data (GDP adjusted for purchasing power parity). Other countries account for ~35% of global GDP.

World Trade Rising as % of GDP = @ 25%, Up ~3x Over Past ~50 Years

World Trade as % of World GDP, 1960 – 2014

30%



25%



World Trade as % of GDP



20%



15%



10%



5%



0% 1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012



Source: Trade data per World Trade Organization (WTO), GDP data per United Nations (UN) and IMF. Note: World trade calculated as the sum of all countries’ imports (or exports). The biggest trading partners of USA includes EU nations, Canada, China, Mexico, Japan and South Korea.

‘Goods Producing’ Jobs Falling, Though Stable Recently = @ 14% of Jobs vs. 44% Peak in 1943...Services Jobs @ 86% vs. 56%

Goods-Producing vs. Services Jobs as % of Total, USA, 1939 – 2014

100%



Goods-Producing vs. Services Jobs (%)



80%



60%



40%



20%



0% 1939 1944 1949 1954 1959 1964 1969 1974 1979 1984 1989 1994 1999 2004 2009 2014



Goods-Producing Jobs (%)



Services Jobs (%)



Source: Bureau of Labor Statistics, 3/15. Jobs within “Goods-Producing Industries” includes manufacturing, construction, mining and logging. All other industries are classified as “Service-Providing Industries.” Industries include all jobs classified within those industries, including supervisory jobs. Total includes only nonfarm employment.

Since 2000 = Population Grew 2.4x Faster than Jobs... 1948 – 2000 = Jobs Grew 1.7x Faster than Population

1948 – 2000 Annual Averages = Jobs @ +2.1%...Population @ +1.3% 2000 – 2014 Annual Averages = Jobs @ +0.4%...Population @ +0.9%

Y/Y Population vs. Jobs Growth, USA, 1948 – 2014



Y/Y Growth (%)



8% 6% 4% 2% 0% (2%) (4%) (6%)

1948 1953 1958 1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013



Population Growth (%)

Source: Bureau of Economic Analysis. Bureau of Labor Statistics. US Census Bureau. Jobs figures based on nonfarm employment numbers.



Jobs Growth (%)

High-Skilled / Knowledge-Based Jobs Grew 2x Since 1983... While Other Jobs Grew Just 1.3x



Non-Routine Cognitive Jobs = High-Skilled and Requires Flexibility, Creativity, Problem Solving



Non-Routine Cognitive Jobs vs. All Other Jobs Growth, USA, 1983 – 2015 (Indexed to Jan 1, 1983)

2.2x

Non-Routine Cognitive Jobs 2.0x

All Other Jobs 1.8x



2.0 x



Indexed to Jan 1, 1983



1.6x



1.4x 1.2x



1.3 x



1.0x 1983



















Source: US Census Bureau, Federal Reserve Bank of St. Louis, 4/15. Based on methods from Jaimovich and Siu, 2012. Stephen Roach, Senior Fellow and Economist at Yale University, 2015. Note: Non-routine cognitive jobs include jobs like computer and mathematical, architecture and engineering, education and training, and healthcare occupations. All other jobs (referred to as routine cognitive and manual occupations) include jobs like production, construction, administrative, and various other occupations. Non-routine cognitive jobs require creativity, flexibility, problem solving, and are generally high-skilled. Non-routine cognitive jobs comprise ~55MM+ jobs today, or ~40% of the USA workforce.

Union Participation Declining = @ 10% of Workforce vs. 35% Peak in 1954

Union Membership (% of Total Non-Farm Employed Workers), USA, 1948 – 2014

40%



Union Membership (%)



30%



20%



10%



0% 1948 1953 1958 1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013

Union Membership as % of Non-Farm Employees



Source: US Department of Labor, Bureau of Labor Statistics. Union Membership in the United States, Cornell University ILR School, 2004. Note: Union membership calculated as the total number of employed workers that are union members over the total number of employed, nonfarm workers.

Employer Retirement Plan Sponsorship Falling = @ 59% in 2012 vs. 69% in 1979

Private, Full-Time Workers Whose Employers Sponsor a Retirement Plan, USA, 1979 – 2012

70%



Workers Whose Employers Sponsor Retirement Plan (%)



65%



60%



55%



50% 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012

Percent of Full-Time, Private Workers Whose Employers Sponsor Retirement Plan



Source: Center for Retirement Research at Boston College, 5/13. Note: Population is restricted to private, civilian, nonfarm wage and salary earners. Full-time workers are those working 50 or more weeks a year and 35 or more hours a week. Data are limited to private-sector, full-time workers ages 25-64. Retirement plans include defined contribution plans, defined benefit plans, or both. Data are based on respondents who said the employer they work for has a pension or other type of retirement plan for any of its employees.

Source of Healthcare Insurance (%)



Source of Healthcare Insurance Shifting Away from Employers = @ 54% vs. 64% in 1999

Sources of Healthcare Insurance, USA, 1999 - 2013

70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%

0% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Employer-Sponsored Direct-Purchase Government (Medicaid / Medicare / Military) Uncovered



Source: Census Bureau. Note: Percentages may add up to >100%, as coverage is not mutually exclusive (e.g. individuals may be covered by multiple sources throughout the year). Employer coverage includes insurance coverage purchased by unions. Government health insurance coverage includes Medicaid, Medicare, Department of Veterans Affairs, and military.

Government Benefit Recipients Rising = @ 50% of Population vs. 30% in 1983

Percent of Americans Receiving Some Form of Government Benefit, 1983 – 2012

60%



Recipients of Government Benefits (%)



45%



30%



15%



0% 1983

















Percent of Americans Receiving Government Benefits



Source: U.S. Census Bureau, Survey of Income and Program Participation. Government benefits include Social Insurance Programs such as Department of Veterans’ Affairs Compensation, Pensions, Educational Assistance, Medicare, Social Security, Unemployment Compensation Insurance, Workers’ Compensation, Railroad Retirement; and Social Welfare Programs, such as Food Stamps, Free/Reduced-Price Meals, Housing Assistance, Federal and State Supplemental Security Income, Medicaid, etc.

PEOPLE HAVE CHANGED

Urban Dwellers Have Risen = @ 81% of Population vs. 70% Fifty Years Ago, 46% a Century Ago

Urban Population as Percent of Total Population, USA, 1910 – 2013

90%



Percent Urban Population (%)



70%



50%



30%



10% 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2011 2012 2013

Urban Population of USA (%)



Source: The World Bank, United Nations World Urbanization Prospects. US Census Bureau. Note: Urban population refers to people living in urban areas. Urban areas are densely developed territories that contain at least 2,500 people, as defined by the Bureau of Labor Statistics. It is calculated using World Bank population estimates and urban ratios from the United Nations World Urbanization Prospects. Interest in urbanization is owing to the fact that many new, online, on-demand platforms / marketplaces typically focus on serving urban populations.

Immigrant Population Rising = @ 13% of Total vs. <5% in 1970

Percent of Population that is Foreign-Born, USA, 1850 – 2013

16%



Foreign Born Population (%)



12%



8%



4%



0% 1850





1890 1910 1930 1950 1970 Foreign Born Population (%)







Source: US Census Bureau, Center for Immigration Studies. Note: USA Foreign-born population includes anyone who is not a USA citizen at birth, including those who become USA citizens through naturalization.

18-32 Year Olds Marriage Rates Declining = @ 26% vs. 65% Fifty Years Ago

Percent of Married 18-32 Year Old Population, USA, 1960 – 2014

80%



Married 18-32 Year Olds (%)



60%



40%



20%



0% 1960







1978 1984 1990 1996 Married Age 18-32









Source: US Census Bureau. Married defined as married, spouse present or married, spouse absent.

Size of Average USA Household



Household Sizes Declining = @ 2.5 People vs. 3+ Fifty Years Ago, 4+ a Century Ago

Size of Average Household, USA, 1910 – 2014

4.8 4.5 4.3 4.0 3.8 3.5 3.3 3.0 2.8 2.5

1910 1918 1926 1934 1942 1950 1958 1966 1974 1982 1990 1998 2006 2014

Size of Average USA Household



Source: US Census Bureau. Data from 1910-1940 from the US Census. Data from 1947 onwards from the Current Population Survey. Note: A household consists of all people who occupy a housing unit regardless of relationship. A household may consist of a person living alone or multiple unrelated individuals or families living together.

Millennials (Age 15-35) = Largest Generation in Workforce This Year

Civilian Labor Force by Generation, USA, 2000 – 2015



2015 2010 2005 2000

0%



6% 10%



15%



25%



31% 31%

35%

36% 32%



33%



33%



Boomers Gen X Millennials

44%

48%



20%



30%



40%



% of Total Civilian Labor Force



50%



60%



Source: Bureau of Labor Statistics, Current Population Survey, 4/15. BLS begins counting Civilian Labor Force at age 16. Millennials defined as those born between 1980 and 2000. In 2015, they are ages 15-35. GenX defined as those born between 1965 and 1979. In 2015, they are ages 36-50. Boomers defined as those born between 1946-1964. In 2015, they are ages 51-70. Note that there may be different opinions on which years each generation begins and ends. Sums do not add up to 100% owing to exclusion of Silent Generation.

Millennials’ Most Valued Work Benefits = 1) Training & Development 2) Flexible Hours 3) Cash Bonuses



Which Three Benefits Would You Most Value From an Employer?

% Ranking Each 1st Place, Global



Training and Development

Flexible Working Hours

Cash Bonuses

Free Private Healthcare Pension Scheme or Other Retirement

Funding Greater Vacation Allowance

Financial Assistance with Housing

Company Car Assistance in Clearing Debts Incurred

While Studying Maternity / Paternity Benefits

Subsidized Travel Costs

Free Child Care Access to Low Interest Loans /

Borrowing Options Time Off to Do Community / Charity Work

I'd Prefer No Benefits and Higher Wages



6% 6% 5% 4% 3% 3% 2% 2% 2% 1% 4%



8%



14%



19%



22%



Source: “Millennials at Work: Reshaping the Workplace,” by PWC, 2011, Global. Survey of 4,364 graduates across 75 countries. All respondents were aged 31 or under and had graduated between 2008 and 2011. Millennials defined as those born between 1980 and 2000. In 2015, they are ages 15-35.

Millennials Expect Flexibility & Like Technology @ Work



Millennials = Expect Flexible Work Hours

• Many = expect to be mobile & work from home / office / cafes at will.

• ~20% = identify as ‘night owls’ (often work outside normal business hours).

• 38% = freelancing vs. 32% among those over 35 years old.

• 32% = believe they will be working ‘mainly flexible hours’ in future.



Millennials = Tech Savvy

• 34% = prefer to collaborate online at work as opposed to in-person or via phone (vs. 19% for older generations).

• 45% = use personal smartphones for work purposes (vs. 18% for older generations).

• 41% = likely to download applications to use for work purposes in next 12 months & use their own money to pay for them (vs. 24% for older generations).



Source: “Freelancing in America,” Survey of 5,000 Working Americans commissioned by Freelancer’s Union and Upwork (formerly Elance-oDesk), 9/14, USA. “Generation Y: Understanding the Work Habits of Millennials,” Halogen Software Blog, 9/14. “The State of Workplace Productivity Report,” Cornerstone OnDemand, 8/13, USA. Surveyed 1,029 employed Americans 18+. “Millennials at Work: Reshaping the Workplace,” by PWC, 2011, Global.

Millennials = Largest Cohort of ‘On-Demand’ Workers... @ 1.2MM or 44% of Total



On-Demand Worker Age Distribution, USA, 2014* 2.7MM Workers, Up >2x Y/Y



50% 40% 30% 20%



44%



32%



19%



Percent Distribution



10%



5%



0% Millennials (21-33)



Gen X (34-49)



Baby Boomers (50-67)



Matures (68+)



Source: MBO Partners and Emergent Research, “Independent Workers and the On-Demand Economy”, 4/15, USA.



MBO Partners defines workers in the in the “On-Demand Economy,” as those who generate economic activity through the use of online platforms and marketplaces that help customers quickly



connect and transact with suppliers of goods and services. These include services like Airbnb, Uber, Lyft, Handy, Etsy, TaskRabbit, and many others.





*NOTE: 2.7MM figure only includes on-demand workers who devote at least one hour per week to an on-demand platform. Those who use these platforms less frequently are not counted. Figure has



been de-duplicated.

Millennial Work Values = Perceived to be Different vs. Prior Generation

More = Narcissistic / Open to Change / Creative / Money Driven / Adaptable / Entrepreneurial Less = Confident / Team-Oriented



Qualities Each Generation Is Seen as More Likely to Possess (According to Hiring Managers)



Narcissistic Open to Change

Creative Money Driven

Adaptable Entrepreneurial

Attitude Optimistic Confident

Team Player 0%



10%



20%



80%



28%



72%



34%



66%



35%



65%



40% 45%



60% 55%



Gen X Millennials



50% 50%



54% 46%



27%



73%



20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%



Source: “The 2015 Millennial Majority Workforce Report,” Upwork (formerly Elance-oDesk), 10/14, USA. Hiring Managers Survey - Q: Please look at this list of personality attributes. Do you think Millennials (age 21-32) or the previous generation (age 33-55) are more likely to possess each? N = 200

Millennial Work Values = Perception Disconnect?



Most Important Thing to Millennials = Meaningful Work What Managers Think Is Most Important Thing to Millennials = Money



Managers’ and Millennials’ View of the Most Important Factor That Indicates Career Success to Millennials



Meaningful Work



11%



High Pay



Sense of Accomplishment

Challenging Work

High Level of Self Expression

High Level of Responsibility

0%



11%

8% 10%

9% 6%

12% 3%

10%



30% 27% 24%



20%



30%



48%

Managers Millennials



40%



50%



Source: “How the Recession Shaped Millennial and Hiring Manager Attitudes about Millennials’ Future Careers,” Career Advisory Board (Levit and Licina), 2011, USA. Survey of 1,023 USA adults.

CONNECTIVITY HAS CHANGED

Connectivity (Via Internet) Up Dramatically = @ 84% of Population vs. 9% in 1995...

Percent of Population with Internet Access, USA, 1995 – 2014

100%



80%



Internet Penetration (%)



60%



40%



20%



0% 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013



Source: World Bank, IDC



Internet Penetration USA (%)

...Connectivity (via Mobile Smartphones) Up Dramatically = @ 64% of Population vs. 18% in 2009



Smartphone Subscription Penetration (%)



Smartphone Subscription Penetration, USA, 2009 – 2014

70%



60% 50% 40% 30% 20% 10%



18%



31%



36%



52%



59%



64%



0% 2009













Source: Informa, US Census Bureau. Smartphone penetration data are based on subscriptions (also referred to as connections), which may overstate actual users for those who have multiple devices or connections.

The Big 20-Year Change = People Connected 24/7 with Mobile Devices

NEW FORMS OF COMMERCE TRANSFORMING HOW PEOPLE CAN GET PRODUCTS + SERVICES

Commerce via Internet Up Dramatically = @ 9% of Retail Sales vs. <1% in 1998



E-Commerce as % of Total Retail Sales, USA, 1998 – 2014



10%



$300B+ of Spend



8%



E-Commerce as % of Retail Sales (%)



6%



4%



2%



0% 1998

Source: Forrester



2000 2002 2004 2006 2008 2010 E-Commerce as Percent of Retail Sales (%)

1st Generation ‘Online Platforms / Marketplaces for Products Rising = Optimized for Desktop Internet + Traditional Shipping Delivery



GMV ($B)



Gross Merchandise Value (GMV), 2014... Measured by Top 5 Global Public E-Commerce Companies



$400 $350 $300 $250 $200



eBay Amazon.com Alibaba / Taobao JD.com Rakuten



$400 $350 $300 $250 $200



$150



$150



$100



$100



$50 $50



$0 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013



$0



Source: Companies are eBay, Amazon, Alibaba, JD.com, and Rakuten. Per publicly available company data, Morgan Stanley Research.

2nd Generation Online Platforms / Marketplaces for Services Rising = Optimizing for Mobile Internet Devices + On-Demand Local Delivery

Many Mobile-Enabled Urban Millennials Believe = Should Get What They Want (Products / Services / Work) When They Want It



Source: Selected Online Platforms for Products & Services, USA

Consumers’ Expectation That They Can Get What They Want With Ease & Speed Will Continue to Rise...

This Changes Fundamental Underpinnings of Business & Can Create Rising Demand for Flexible Workers

CHANGES IN CONNECTIVITY + COMMERCE = IMPACT CONSUMPTION & WAYS PEOPLE CAN WORK... STILL EARLY INNINGS

More People Working in Flexible / Supplemental Jobs

Freelancers = Significant & Growing Portion of Workers @ 53MM People, 34% of USA Workforce



Freelancer Categories*



Independent Contractors

Moonlighters



• 21MM People • 40% of Freelancers

• 14MM People • 27% of Freelancers



Diversified Workers



• 9MM People • 18% of Freelancers



Temporary Workers



• 6MM People • 10% of Freelancers



Business Owners who Consider Themselves

Freelancers



• 3MM People • 5% of Freelancers



• Don’t have employer...do freelance, temporary, or supplemental work on a project-by-project basis

• Professionals with a primary, traditional job who also moonlight doing freelance work

• Multiple sources of income; mix of traditional and freelance work

• Single employer, client, job, or contract project where employment is temporary

• Business owners with 1-5 employees



Source: “Freelancing in America,” Survey of 5,000 Working Americans commissioned by Freelancer’s Union and Upwork (formerly Elance-oDesk), 9/14, USA.



*Freelancer defined as person / business engaged in supplemental, temporary, or project / contract-based work in the Moonlighters responded that they have one employer and are also doing freelance work on the side to earn additional



past 12 money.



months. Diversified



workers



responded



that



they



have



multiple



sources



of



income126



from a mix of traditional employment and freelance work.

Freelancers Use Internet to Get / Do Business

Freelancers* Say...

69% = Social networking has ‘drastically changed dynamics of networking’ 65% = Internet makes it easier to find work 42% = Have done online freelance project 31% = Can find a gig online in <24 hours



Source: “Freelancing in America,” Survey of 5,000 Working Americans commissioned by Freelancer’s Union and Upwork (formerly Elance-oDesk), 9/14, USA. *Freelancer defined as person / business engaged in supplemental, temporary, or project / contract-based work in the past 12 months.

Internet Enabling Commerce in Increasingly Efficient Ways



eBay SMBs = 95% engage in export vs. <5% of USA businesses

Setting up export businesses historically

required significant investment.



Etsy sellers = 35% started business without much capital investment,

compared to 21% for small business owners.



Only a smartphone needed to set up a listing

and become an Airbnb host. Hosts can get set

up in minutes.



Ability for businesses to access talent quickly – time to hire averages 3

days on Upwork vs. longer time for traditional

hiring.



Car + smartphone + quick onboarding to be UberX driver-partner vs. materially more to purchase medallion (or equivalent) to be a Taxi

driver.



SoundCloud Creators can use mobile devices to record / distribute audio content within minutes.



Thumbtack professionals pay $3-15 per introduction to services leads they are

interested in vs. buying ads in directories monthly

or yearly.



Stripe Connect powers most marketplace

businesses and enables coordination of

transactions between buyers and sellers.



Source: “2015 US Small Business Global Growth Report,” 2015. Published by eBay. “Redefining Entrepreneurship: Etsy Sellers’ Economic Impact”, 11/13. Published by Etsy. Survey measured 5,500 USA-based sellers on Etsy’s marketplace. “Elance-oDesk Relaunches as Upwork, Debuts New Freelance Talent Platform,” 5/15. Airbnb, Thumbtack, Stripe.

Rise of Connectivity + Online Marketplaces / Platforms =

Helping People Earn Income & Work on Own Terms

Online Platforms Enabling Steady Growth in Product Commerce & Enabling Rapid Growth in Service Commerce



Product Commerce



Service Commerce



8.5MM+ Sellers



35MM Total Guests All-Time – nearly 25MM in Last Year



2MM+ Third-Party Sellers

25MM+ Sellers



~1MM+ Driver-Partners +6x Y/Y



1.4MM+ Active Sellers +26% Y/Y



10MM+ Freelancers +63% 5-Year CAGR



Source: Alibaba. Active sellers only includes 3 China retail marketplaces: Tmall, Taobao, Juhuasuan, Q2:14 (LTM). eBay, 2014. Amazon, Q1:15 earnings call; sellers refer to worldwide active seller accounts. Etsy, Q1:15 public filings; active sellers defined as those who have incurred at least one charge from Etsy in the last 12 months.





Upwork (formerly Elance-oDesk) database, 2015. 10MM+ is cumulative registered freelancers. Uber, 2015. Airbnb, 2015.

People Typically Use Online Platforms to

Find Extra Income & Flexibility

Many People = Use Online Platforms / Marketplaces to Supplement Income



Select Online Platforms – Personal Impact



• 72% = NYC hosts depend on Airbnb earnings to pay rent / mortgage...50%+ = NYC hosts are freelancers or other non-traditional workers supplementing income...

• 80-90% = Global Airbnb hosts occasionally rent out their own home to supplement income

• 82% = Sellers are part-time (ie: have jobs outside of Etsy) • 26% = Sellers have full-time jobs (outside of Etsy)...48% = independent / part-time /

temporary workers • 36% = Use Etsy earnings to cover household expenses...24% for discretionary spend



• 37% = Pros are part-time with income supplemented by other sources



• 74% = Drive to maintain steady income as other income sources unstable / unpredictable • 61% = Have another job...31% = full-time on another job; 30% = part-time job apart from

Uber; 38% = no other job



• 68% = People who said earning extra money is a motivation for freelancing • 80% = Non-freelancers willing to do work outside primary job to make more money • 60%+ = Freelancers provide at least 1/2 household income

Source: “An Analysis of the Labor Market for Uber’s Driver-Partners in the United States,” Uber, 1/15. Note Uber data are USA only. “The Tremendous Impact of Airbnb in New York,” Airbnb, 5/15. Additional data are from Airbnb. “Redefining Entrepreneurship: Etsy Sellers’ Economic Impact”, 11/13. Published by Etsy. Survey measured 5,500 USA-based sellers on Etsy’s marketplace. Note Etsy data is USA only. Upwork (formerly Elance-oDesk) Annual Impact Report, 2014. “Freelancing in America,” Survey of 5,000 Working Americans commissioned by Freelancer’s Union and Upwork (formerly Elance-oDesk), 9/14. USA. Thumbtack, 2015. Note percentages may not add up to 100% owing to rounding.

Online Platform / Marketplace Income = Material for Many People

Average Annual Earnings – Selected Online Platforms

$51,900



$8,000



$7,700



$3,000



$1,400



Median USA Household Average $ Earned by



Income



Thumbtack



Professionals



Average $ Earned by Typical Airbnb Host in

NYC



Average $ Earned by eBay Seller



Average $ Earned by Etsy Seller



Source: US Census Bureau Historical Income Tables. Etsy, Q1:15; calculated as LTM Gross Merchandise Sales divided by Q1:15 active sellers. Airbnb Economic Impact Study, New York City, 5/15. Airbnb income represented is before taxes. eBay, 2014; calculated as Gross Merchandise Value divided by number of sellers. Thumbtack, 2015.

Many People = Use Online Platforms / Marketplaces to Find Flexibility

Select Online Platforms – Views on Flexibility

• 55% = Sellers motivated to set up shop for greater flexibility (for self / family)

• 87% = Driver-partners like Uber because they can be own boss / set own schedule

• #2 = Rank of flexibility among motivations for freelancing • 92% = Freelancers who agree they have more freedom to work

wherever



Source: “An Analysis of the Labor Market for Uber’s Driver-Partners in the United States,” Uber, 1/15. Note Uber data are USA only. “Redefining Entrepreneurship: Etsy Sellers’ Economic Impact”, 11/13. Published by Etsy. Survey measured 5,500 USA-based sellers on Etsy’s marketplace. Note Etsy data is USA only. “Freelancing in America,” Survey of 5,000 Working Americans commissioned by Freelancer’s Union and Upwork (formerly Elance-oDesk), USA, 9/14. “Millennials and the Future of Work,” a study commissioned by Upwork (formerly Elance-oDesk), USA, 5/13.

25% of ‘On-Demand’ Workers = Use Multiple Platforms

Percent of ‘On-Demand’ Workers Who Use Multiple Platforms, USA, 2014

25%



Worked on One7P5la%tform

Worked on Multiple Platforms



Source: MBO Partners and Emergent Research, “Independent Workers and the On-Demand Economy”, USA, 4/15.



MBO Partners defines workers in the in the “On-Demand Economy,” as those who generate economic activity through the use of online platforms and marketplaces that help customers quickly



connect and transact with suppliers of goods and services. These include services like Airbnb, Uber, Lyft, Handy, Etsy, TaskRabbit, and many others.





* NOTE: MBO study only includes on-demand workers who devote at least one hour per week to an on-demand platform. Those who use these platforms less frequently are not counted. Figure has



been de-duplicated.

Growth in Online Platforms / Marketplaces = Creates Benefits & Challenges

Online Platforms / Marketplaces = Benefits & Challenges for Consumers



Benefits

Choice / Access – product depth + breadth...availability of goods / services / experiences previously hard to find / reach Time Savings – can offset incremental costs, if any

Transparency – ability to research / set expectations / track process

Personalized – can get items / services on own schedule

Online Reputation & Trust Systems Often in Place – ability to read & write reviews / ratings for merchants & service providers



Challenges

Time / Cost Tradeoff – Products with rapid delivery may be more expensive

Quality – unable to test products / services...reliant on feedback from peers / reviews

Trust – new marketplaces must prove trustworthiness to consumers

Time / Convenience Tradeoff – Convenience of delivery to home / work may mean delaying gratification of getting product immediately



Source: Various. This list is meant to be general, it is not mutually exclusive or collectively exhaustive. Some platforms / marketplaces may possess all these elements, while others will possess only a few.

Online Platforms / Marketplaces = Benefits & Challenges for Workers



Benefits



Challenges



Financial – ability to earn supplemental / primary income

Flexibility – choose own schedule / task, location / income goals-targets

Skill Set Match – can often effectively match skills with needed services

Feedback / Communication – often realtime / direct

Data – customer location + data can allow workers to provide more informed / efficient service

Customer Base – marketplaces can aggregate demand that may be fragmented / far-reaching (global)

Growth – rising sector demand for services should boost opportunities / competition for workers



Incumbent Displacement – creates change / uncertainty

Financial – lack of predictable income possible

Uncertainty – lack of clarity related to demand / work / reporting possible

Benefits Clarity – insurance / vacation / sick leave / pension...

Asset Use – potential job requirement to use personal items (cars / phones...)

Training / Development – potentially limited training / development / supervision

Workplace Culture – people often dispersed



Source: Various. This list is meant to be general, it is not mutually exclusive or collectively exhaustive. Some platforms / marketplaces may possess all these elements, while others will possess only a few.

ONLINE MARKETPLACE / PLATFORMS = REGULATORY FOCUS EVOLVING

Traditional Challenge / Opportunity = Incumbents  Regulators  Innovators...

Regulators



Incumbents



Workers Consumers



Innovators

...Evolving Challenge / Opportunity = Incumbents  Regulators  Innovators



Incumbents



Regulators



Consumers + Workers =



Workers



Armed with Mobile Devices + Social Media

(+ Ratings / Feedback) Helping Drive Innovation



Consumers



Innovators

Innovative Online Platform / Marketplace Business Models = Capturing Attention of Incumbents + Regulators + Policy Makers + Plaintiffs Lawyers

• Airbnb Emerges Victorious as New York City Regulators Overturn Host's $2,400 Fine – The Verge, 9/13

• Artist Sued for 'Subletting' Loft on Airbnb – New York Post, 6/14

• Sharing Economy Faces Patchwork of Guidelines in European Countries – NY Times, 9/14

• State Regulator Says Uber meets Florida Insurance Requirement – Tampa Bay Times, 10/14

• Handy.com Housecleaners’ Lawsuit Could Rock On-Demand Companies – SF Gate, 11/14

• Uber, Lyft Lawsuits Could Spell Trouble For the On-Demand Economy – CNN, 3/15

Uber, Lyft... = Facing Confusion in Regulatory Environment Related to Worker Classification System



California law defines whether workers are employees or independent contractors, and there’s a test, but the test and classification system are woefully outdated...

...It seems to me, as a matter of common sense, that Lyft drivers don’t fall into the traditional understanding of [the two classifications]. They seem to fall into a third category....

The jury in this case will be handed a square peg and asked to choose between two round holes. The test the California courts have developed over the 20th Century for classifying workers isn't very helpful in addressing this 21st Century problem...

- Judge Vince Chhabria, U.S. District Judge Presiding Over Cotter vs. Lyft Inc., et al

*Note that Lyft was eventually denied motion for summary judgement & case will need to be decided by a jury.



Source: Cotter vs. Lyft Inc., et al Order Denying Cross-Motions for Summary Judgment, 3/15. National Law Review, 3/15

Airbnb = Facing Confusion in Regulatory Environment Related to Myriad of Local Laws on Hotels / Short-Term Rentals

...this is amazing, but it’s also complicated because there are laws that were written many decades ago – sometimes a century ago – that said,

‘There are laws for people and there are laws for business.’ What happens when a person becomes a business?

Suddenly these laws feel a little bit outdated. They’re really 20th-century laws, and we’re in a 21st-century economy.

- Brian Chesky, Co-founder and CEO of Airbnb, 11/14



Source: “The Future of Airbnb in Cities,” McKinsey & Company Interview with Brian Chesky (Cofounder and CEO of Airbnb), 11/14.

StubHub = Faced Confusion in Regulatory Environment & Proved Marketplaces Can Be Regulators’ Allies

Original Intent of Anti-Scalping Laws (passed in 1920s) = Protect Consumers... ...the law ‘merely prohibits’ scalpers and ticket brokers from charging excessive prices and thereby ‘end[s] the extortion’ of the public...



StubHub When Founded in 2000 = Faced Many Anti-Scalping Law Barriers...

>20 states prohibited some form of ticket resale...for example, Alabama / Massachusetts require licenses...in Indiana, one couldn’t sell tickets to boxing matches...



StubHub in 2015 = Legal in Nearly All States & Has Helped Provide... • Marketplace Liquidity = Can help prevent excessive pricing (‘extortion of public’) • Trust & Safety / Transparency = Likes of ratings / feedback systems can help find /

remove bad actors

With passage of time (& collaboration), StubHub has helped regulators do their jobs – effectively regulate what they had intended to regulate all along.



Source: “Lessons from a Scalper” by David Harrington, Kenyon College, Spring 2009. “A Brief Overview on Ticket Scalping Laws, Secondary Ticket Markets, and the StubHub Effect,” Entertainment and Sports Lawyer, 11/12.

PEOPLE + SYSTEMS + REGULATIONS / POLICIES = NEED TO EVOLVE / ADAPT TO MORE CONNECTED SOCIETY

High-Level Summary...

• Job Market – Has been more difficult & work has been harder to find for many

• Benefits – Traditional employer-provided benefits like health insurance & retirement plans falling...Recipients of government benefits rising

• Millennials – Have different expectations for work than previous generations, for now...Shaped, in part, by Great Recession

• Connectivity – Has created efficiencies & changed work for many

• Work – Alternative work arrangements (including freelancing) increasing...Competition for workers may rise with demand

...High-Level Summary

• Online Platforms / Marketplaces Growing Rapidly – Creating new work opportunities & challenges for individuals...These will continue to rise, similar to trends / impact from first-generation Internet companies, potentially faster / broader

• Need to Shape Direction & Evolve Policies & Laws – Industry participants (workers / businesses / governments) need to work together to be more aligned with rapidly emerging ways of doing business & creating work & recognize that emerging technologies / marketplaces can help solve for consumer & worker welfare

• Innovative Online Platforms / Marketplaces Stand to Continue to Benefit Consumers – As evinced by strong demand for their products & services...

• Impact of Social Media (+ Feedback / Ratings) Should Not be Underestimated – Empowered consumers increasingly – in effect – take elements of consumer protection into their own hands

BIG INTERNET MARKETS =

– CHINA = #1 IN SHEER MASS... – INDIA = #1 IN NEW USER ADDITIONS

China = Digital Innovation Alive & Well

Hillhouse Capital* Created / Provided China Section of Internet Trends, 2015



*Disclaimer – The information provided in the following slides is for informational and illustrative purposes only. No representation or warranty, express or implied, is given and no responsibility or liability is accepted by any person with respect to the accuracy, reliability, correctness or completeness of this Information or its contents or any oral or written communication in connection with it. A business relationship, arrangement, or contract by or among any of the businesses described herein may not exist at all and should not be implied or assumed from the information provided. The information provided herein by Hillhouse Capital does not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy, and may not be relied upon in connection with the purchase or sale of, any security or interest offered, sponsored, or managed by Hillhouse Capital or its affiliates.

Tencent WeChat = Massive Scale + Engagement... Billions of Red Envelopes Sent / Received on 1 Day



1B Virtual Red Envelopes Sent

Chinese New Year’s Eve – 2/18/15



User-Initiated Red Envelope Sends in

Group Chats



Randomized Gift Amount = Fun + Social



11B Shakes from 20MM Users

CCTV’s New Year Gala TV Show



Sponsor-Initiated Red Envelope Gifts

with TV prompts



User Shake = Get Gift + Follow Sponsor WeChat Account



Source: Tencent. Note: For context, around America’s most viewed live events Super Bowl 2015, Twitter recorded 28 million tweets and Facebook recorded 265 million posts.



Hillhouse Capital

Tencent WeChat = Major Video Distribution Channel... Shaping Social Debate



‘Under the Dome’ 200MM Views Within 3 Days of Release (2/15) Long-Form Documentary Film (103 minutes) Investigation of Smog in China



‘Under the Dome’ Viewer Distribution by Channel



WeChat News / video website News / video mobile app

Weibo Others

0%



41% 10% 20% 30% 40% 50%



Source: CTR Market Research’s online survey of 1,580 respondents, Kantar China Insights, Tencent. *Monthly active users as of 1Q15.



Hillhouse Capital

Tencent WeChat = Helping Government Get Online... Offering Government Services to its 549MM Users*



Shanghai Government Services Provided via

WeChat

Hospital Appointment

Pay Natural Gas Fee

Obtain Taiwan Travel Docs

Smog Test Appointment

Property Tax Lookup



Pay Electricity / Water Bill

Passport Applications

Driving Violations Look Up

Weather / Library Search

Fapiao (Receipt) Management



Source: Tencent. *Monthly active users as of 1Q15.



Hillhouse Capital

China Social Commerce Rising... Melishuo + Mogujie Driving =

Content (15MM+ Photos) + Community (200MM Users) + Commerce ($2B GMV)*



Mogujie

Seamlessly Integrating Content + Product + Buyer + Seller

Browse



Melishuo

Pioneering Crowd-Sourced Design + Production + Sale of Fashion Items

Like



Chat



Make



Pay**



Sell



Source: Meilishuo, Mogujie. *Photos / community / commerce data are cumulative estimates of both companies combined through 2014E. **Mogujie introduced new payment option allowing buyers to ‘request payment’ from their partners.



Hillhouse Capital

China Local Food Delivery = One of Fastest Growing / Competitive Local On-Demand Services



China Online Food Delivery $ Market Share, 2014



China Online Food Delivery Transaction Volume, Q1-Q4:14



$1,000



Transaction Volume ($MM)



Other 21%



Ele.me 31%



Baidu 9%



Taodiandian 11%



Meituan 28%



$800 $600 $400 $200



Source: Analysis.cn Enfodesk.



$0 Q1 2014 Q2 2014 Q3 2014 Q4 2014

Hillhouse Capital

China Internet Leaders = Evolving from Info-Only to On-Demand Service Providers



Baidu.com Search engine



Baidu Life Local restaurant / entertainment / delivery...



58.com Classified ad listings



58 Daojia Owned & operated home services provider



Hillhouse Capital

China Internet M&A = Accelerating Industry Consolidation / Rationalization



Didi / Kuaidi China’s #1 / #2 On-Demand

Transportation Startups



58 / Ganji China’s #1 / #2 General Online

Classified Platforms



• $6B = combined mark-to-market* value

• 90% = estimated combined market share

• $1B+ = estimated cumulative marketing / investments prior to merger

• Merger announced 2/15



• $10B = combined mark-to-market* value

• $500MM+ = estimated cumulative sales & marketing investments prior to merger

• Merger announced 4/15



*Mark-to-market value based on private or public market valuations at time of merger announcement.



Hillhouse Capital

China E-Commerce = Low Take Rates* Helped China Marketplace Leaders Pass USA Peers



Gross Merchandise Value, 2004 – 2014 eBay vs. Alibaba (Taobao / Tmall)

$400



Gross Billings, 2009 – 2014 Groupon N. America vs. Meituan

$8



$300 $200



eBay Global Marketplace Take Rate = ~8%

Taobao / Tmall Take Rate = ~3%



Groupon North America Take Rate = ~35% $6 Meituan Take Rate = ~5%

$4



Gross Merchandise Volume ($B) Gross Billings ($B)



$100



$2



$0 2004 2006 2008 2010 2012 2014



$0 2009 2010 2011 2012 2013 2014



Source: Meituan gross billings data are estimates by Tuan800.com, eBay, Groupon, Alibaba GMV data per company. Note: Take rate defined as net revenue divided by gross merchandise value or gross billings. eBay marketplace take rate excludes PayPal (~3%), eBay, Alibaba GMV data per company. Meituan take rate is estimate per media report.



Hillhouse Capital

China = Internet of Things Alive & Well

Xiaomi = Supported Strong Smartphone Growth... +227% Y/Y @ 61MM, 2014

Xiaomi Smartphones Shipped Globally, 2012 – 2014

70 61



250% 200%



Smartphones Shipped (MM) Y/Y Growth (%)



42 150%



14 7





0 2012







Smartphones Shipped (MM)



Y/Y Growth (%)



Source: Xiaomi, based on public statements from Lei Jun (Xiaomi CEO) for 2014, 2013 and Li Wanqiang (Co-Founder and Vice President) for 2012.



100% 50% 0%

Xiaomi = China Smartphone Shipment Leader



China Smartphone Market Share (%) Total China Unit Shipments (MM)



25% Smartphone Shipment Market Share, China, Q2:12 – Q1:15150



20%





15% 10%

5%



Xiaomi



Apple



Huawei Samsung





Lenovo





0%

Q2:12 Q3:12 Q4:12 Q1:13 Q2:13 Q3:13 Q4:13 Q1:14 Q2:14 Q3:14 Q4:14 Q1:15

Total Shipments Apple Huawei Lenovo Samsung



0 Xiaomi



Source: IDC, IHS for Q1:15.

Xiaomi Evolution = Smartphone + Retail Store + Remote Control for Home Management



Smartphone / Computer

2011 = Mi 1 2012 = Mi 2 2013 = Mi 3 / Redmi 1 2014 = Mi 4 / Redmi 1s / Redmi Note(s) / Mi Pad 2015 = Mi Note(s) / Redmi 2



Mi Home App = Remote Control for Connected Devices



Connected Retail Store (Mi Market App) with Reminder Prompts



2012 = Set-Top Box 2013 = TV 2014 = Router / Power / Fitness + Health (Band / Air

Purifier / Blood Pressure) / Webcam / Light Bulb 2015 = Scale / Power Strip / Smart Home Kit (beta)



Source: Xiaomi.

Xiaomi Mi Internet of Things Ecosystem = Solid Upsell + Volumes (2MM Users, +5x Since 2013)



Xiaomi Ecosystem

Mi Smartphones Sold

Mi Smartphone Online** Buyers

Mi Smart Home Products Available Mi Smartphone Online** Buyers

Purchasing ≥1 Xiaomi Home Product



19MM 9MM

2 338K or 4%



2015*

61MM* 29MM

10+ 2MM+ or 7%



Source: Xiaomi. *Data through 4/9/15, cumulative unless otherwise noted. *Mi Smartphones data are annual (not cumulative). 61MM = phones shipped in 2014 full year.



** via mi.com only. Xiaomi sells phones via different distribution channels (mi.com, 3rd party e-commerce, carrier stores, resellers, etc.). Note that each buyer account can purchase several phones.



Data here represent number of Mi Accounts that have purchased smartphones via mi.com. This is the base off of which we an all-in-one personal account that allows users to access / manage all Xiaomi products and services, such as shopping on



calculate users who have also purchased a home product. Mi Account is mi.com, reserving after-sale services, enabling Mi smart products, syncing





data across devices with Mi Cloud, making posts on MIUI forum, etc.

Large Scale Internet Adoption History =

USA  China...

India Next?

India = Appears to Be @ Internet Penetration Growth Inflection



Internet User Penetration Curve, USA / China / India, 1990 – 2020E



100% 80%



USA



China



India



Population Penetration (%)



60%



40% 20%



Catalyst Companies Netscape Yahoo!

Amazon.com eBay



Catalyst Companies Tencent Alibaba JD.com



Catalyst Companies ?



0% 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017E 2020E



Source: World Bank, Hillhouse Capital forecast for India beyond 2014.



Hillhouse Capital

India = 232MM Internet Users (+37% Y/Y)...

3rd Largest Market

Top Country in New Internet User Adds per Year (+63MM in 2014)



Source: IAMAI, 2014 year-end India Active Internet User (has used the Internet at least once in the last one month). Note: China is the largest Internet market in the world with 629MM Internet users at the end of 2014; China was the 2nd largest market in 2014 in Internet user additions per year, with 31 million Internet user additions. Figures here are year-end and may not match other figures in





presentation, which are mid-year figures.

India = Often #1 or #2 MAU Market for Global Internet Leaders



Facebook

India = 2nd Largest Market @ 112MM MAUs, 8% of Global MAUs, 9/14

USA & Canada = Largest Markets @ 210MM MAUs, 3/15

WhatsApp

India = Largest Market @ 70MM...10% of Global MAUs, 11/14...

Global MAUs = 800MM, 3/15

YouTube

70MM Users in India, ~7% of Global Users



LinkedIn

India = 2nd Largest Market @ 24MM MAUs, 8% of Members, 2/14

USA = Largest Market @ 100MM Members, 4/14

Twitter

India = Fastest Growing User Market, 3/15

Amazon

“Amazon Announces Additional $2 Billion Investment in India,” 7/14



Source: Facebook, WhatsApp (per Facebook earnings call and statement by Neeraj Arora of Whatsapp), LinkedIn (per Company blog, press release, and earnings), Amazon, Twitter. YouTube data per Google.

Top India Android Apps =

1) WhatsApp 2) Facebook 3) MX Video Player 4) Facebook Messenger 5) Truecaller

Top Android Apps by Usage, India, Q1:15



Source: Quettra, Q1:15. Data ranked based on usage. Quettra analyzes 75MM+ Android users spread out in more than 150 countries, collecting install and usage statistics of every application present on the device. Q1:15 data analyzed three months of





data starting from 1/1/15. Data excludes Google apps and other commonly pre-installed apps to remove biases. Only apps with 10K+ installs worldwide and 100+ DAU are counted.

Mobile = 65% of India Internet Traffic... More Mobilized vs. Most Other Countries



Mobile % of Total Internet Traffic by Country, 5/15



Nigeria India

South Africa Indonesia Poland Turkey Iran (I.R.) Mexico China Japan Colombia Spain

Philippines Argentina

Korea (Rep.) Viet Nam UK Italy USA Brazil Egypt Germany Canada France Russia

0%



33% 30% 30% 28% 27% 26% 25% 25% 24% 23% 22% 22% 22% 19% 17% 15% 14% 11%



39% 38%



10%



20%



30%



40%



52%



57% 57%



65%



50%



60%



70%



Source: Statcounter, 5/15.



76%

80%

Mobile = 41% of India E-Commerce... = More Mobilized vs. Most Other Countries*



Mobile as % of Total E-Commerce Sales, 2014



India China

UK France

Brazil Australia

USA Germany

Russia Japan

0%



5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%



*Mobile e-commerce penetration defined as % of total e-commerce sales made via mobile devices. Source: Morgan Stanley Research.

India E-Commerce Leaders = More Mobilized vs. Global Leaders



Business (Orders or GMV) from Mobile (%)



Mobile as % of E-Commerce GMV / Orders Snapdeal (India) vs. Flipkart (India) vs. Alibaba (China) vs. JD.com (China)

vs. eBay (Global), Q2:13 – Q1:15

80%



70%



60%



50%



40%



30%



20%



10%



0% Q2:13



Q3:13



Q4:13



Q1:14



Q2:14



Q3:14



Q4:14



Q1:15



JD.com (Orders) Alibaba (GMV) Snapdeal (Orders) eBay (GMV) Flipkart (Orders)



Source: Flipkart, Public filings (JD.com, Alibaba.com, eBay.com). Snapdeal data per public statements from Kunal Bahl (CEO). JD.com, Snapdeal, and JD.com based on order volume; Alibaba and eBay based on gross merchandise value (GMV). Flipkart data shown as a trendline from 5% in Q4:13 to 70% in Q1:15.

PUBLIC & PRIVATE COMPANY DATA

Global Internet Public Market Leaders = Apple / Google / Alibaba / Facebook / Amazon / Tencent...



Rank Company

1 Apple 2 Google 3 Alibaba 4 Facebook 5 Amazon 6 Tencent 7 eBay 8 Baidu 9 Priceline 10 Salesforce.com 11 JD.com 12 Yahoo! 13 Netflix 14 LinkedIn 15 Twitter 16 Yahoo! Japan 17 Rakuten 18 NetEase 19 Naver 20 Vipshop

Total



Region

USA USA China USA USA China USA China USA USA China USA USA USA USA Japan Japan China Korea China



2015 Market Value ($B)

$764 373 233 226 199 190 73 72 63 49 48 41 38 25 24 23 23 19 17 15

$2,513



2014 Revenue ($MM)

$199,800 66,001 11,417 12,466 88,988 12,727 17,902 7,909 8,442 5,374 18,543 4,618 5,505 2,219 1,403 3,441 4,996 1,889 2,527 3,774

$479,939



Source: CapIQ. 2015 market value data as of 5/22/15. Note: Colors denote current market value relative to Y/Y market value. Green = higher. Red = lower. Purple = newly public within last 12 months.

Annual Technology IPO and Technology Private Financing Volume ($B)



2014 Global Technology Public + Private Financings = $ Volume 33% Below 2000 Peak Level / 17% Above 1999 Level



Global US-Listed Technology IPO Issuance and Global Technology Venture Capital Financing, 1990 – 2015YTD



$200 $150 $100



Technology IPO Volume ($B)

Technology Private Financing Volume ($B)

NASDAQ



March 10, 2000 = NASDAQ @ 5,049

$157



$89



April 24, 2015 = Technology Market Peak,

NASDAQ @ 5,092



33% Below



$105



$50

$26 $28 $14 $19 $3 $3 $8 $7 $5 $0



$58 $28 $22 $36 $40 $36 $42 $34 $25 $33 $48 $50 $44



$32



VC Funding per Company ($MM)



$3 $3 $2 $5 $4 $4 $5 $5 $6 $8 $14 $18 $11 $8 $8 $9 $8 $9 $8 $9 $7 $7 $10 $8 $9 $13 $14



*Facebook ($16B IPO) = 75% of 2012 IPO $ value. **Alibaba ($25B IPO) = 69% of 2014 IPO $ value. Source: Thomson ONE, 2015YTD as of 5/22/15. VC Funding per Company ($MM) calculated as total venture financing per year divided by number of companies receiving venture financing. Morgan Stanley Equity Capital Markets, 2015YTD as of 05/21/15. All global U.S.-listed technology IPOs over $30MM, data per Dealogic, Bloomberg, & Capital IQ.

Technology-Related Company Investing Observations

• Booms / Busts – In periods of material business disruption – like those brought about by the evolutions of the Internet – company creation typically goes through a boom  bust  boom-let cycle while wealth creation typically goes through a boom-let  bust  boom cycle.

• Valuations – There are pockets of Internet company overvaluation but there are also pockets of undervaluation – the one rule is that very few companies will win – those that do – can win big.

• Platforms – Race is won by those that build platforms & drive free cash flow over long-term (a decade or more).

• Free Cash Flow – Value of a business, over time, is the present value of its future cash flows.

ONE MORE THING....

Diversity Matters...It’s Just Good Business

One of the things I have learned about effective decision making is that the best

decisions are often made by diverse groups of people.

Saying or hearing these words is magic...

‘That’s really interesting, I had never thought of it that way before. Thank you.’

Thanks...



KPCB Partners

Especially Alex Tran / Cindy Cheng / Dino Becirovic / Alex Kurland / Paul Vronsky who helped develop the ideas / presentation we hope you find useful...



Participants in Evolution of Internet Connectivity

From creators to consumers who keep us on our toes 24x7...and the people who directly helped us prepare this presentation...



Walt & Kara For continuing to do what you do so well...

Disclosure

This presentation has been compiled for informational purposes only and should not be construed as a solicitation or an offer to buy or sell securities in any entity.

The presentation relies on data and insights from a wide range of sources, including public and private companies, market research firms and government agencies. We cite specific sources where data are public; the presentation is also informed by non-public information and insights.

We publish the Internet Trends report on an annual basis, but on occasion will highlight new insights. We will post any updates, revisions, or clarifications on the KPCB website.

KPCB is a venture capital firm that owns significant equity positions in certain of the companies referenced in this presentation, including those at www.kpcb.com/companies.

RAN OUTTA TIME THOUGHTS

Re-Imagining Design / User Experience

Key Design Concepts That Have Made a Difference... per John Maeda...



Google Search

Hide complexity behind a simple door



Instagram

Remove choice to make things simpler



Tinder

Iconic gesture for choosing “thumbs up/down”



complexity



The longstanding discipline by Google to keep the homepage limited to a single search box has been key to maintaining its simplicity. Once a search term is typed into Google, it gets complex really quickly -- but you don’t notice it at first.

Analogy: The Motorola Startac phone introduced a clamshell design that hid all the complexity -to be revealed only when used.



By removing the need to choose portrait versus landscape mode, Instagram made it easier for the user. Only square photos could be taken on Instagram -- which were uncommon at the time and could stand out. Instagram made things easy.

Analogy: Similar to when Steve Jobs removed the extra buttons on a mouse to have only one button. In doing so, the Mac became known for simplicity.



Traditional computers are grounded in the oneor two-button mouse -- which tends to promote “clicking” and minimal dragging. The touch screen introduced a new element: swiping. When supported by animation, it speaks of power.

Analogy: The “slide to unlock” feature on the Apple iPhone introduced the idea of translating an emphatic motion to a button press.

...Design Elements That Have Made a Difference... per John Maeda



Snapchat

Start with the activity to bias towards



Uber

Entirely remove a constraint with technology



Typeform

Sustain overall context so user is aware where (s)he is



Most imaging applications asked to turn on the camera, whereas Snapchat began the interaction in live camera mode. The invitation to snap a photo was immediate; and the secretive, selfdestruct feature completed the addictive loop.

Analogy: A hammer’s handle invites you to grasp it. In the design world that’s called an object’s “affordance” — it primes how you might use it.



Removing cash or a card payment from a taxi transaction was a huge technical innovation that achieved a better designed outcome. It’s often easy to hope that design can solve a fundamental problem — technology is what enables quantum leaps.

Analogy: When cars were rear-wheel drive, the “hump” in the back seat was a bummer. Front-wheel drive cars completely removed that constraint.



By keeping the entire interaction in view, and easily referred to within a vertical scroll, the experience of inputting information feels less like the computer is in control; and leads to completion rates of survey information with an average of 60% (vs 10%).

Analogy: The acclaimed film “Birdman” used the cinematic illusion of “the single take” to achieve a similar effect to create greater viewer immersion.

Healthcare – Continuing to Shift Towards Consumer-Driven, Value-Based Care =

Opportunity for Technology Solutions

US Healthcare in the 21st Century Purchase + Delivery Change Forever



ACA and Government Effects

• With Cadillac tax coming into effect in 2018, employers are moving towards offering high deductible health benefit plans



• 72% of employers offer at least 1 consumer directed health plan



• 30% of Medicare payments will be tied to quality or value by end of 2016 and 50% by end of 2018



• Effective Jan 2015, Medicare has separate payments for chronic care management for “nonface-to-face” care



Private Health

($947 Bn)

Out of Pocket

($338 Bn)

Medicare Medicaid

($1,040 Bn)



Traditional Healthcare Consumer



Doctor’s Office



Hospital



Urgent Care



21st Century Consumption



Connected Medicine



Retail



Healthcare Apps Healthcare and Wearables Exchanges



H



Major Healthcare Purchasers



Source: Beth Seidenberg, KPCB General Partner and Lynne Chou, KPCB Partner. Sources: CMS National Health Expenditure Projections 2013-2023, National Business Group Survey Aug. 2014 185

Lower Healthcare Costs by Utilizing Technology to Help Manage and Prevent Chronic Diseases

• In 2013, the US government spent $591 billion on Medicare. However, Medicare is projected to have insufficient funds to pay all hospital bills beginning in 2030

• Chronic disease accounts for 86% of US healthcare costs, which can be reduced by enabling the healthcare ecosystem with innovative technology



Cardiovascular

$193 Bn spent on direct medical expenditures



Diabetes

$176 Bn spent on direct medical expenditures



Obesity

$147 Bn linked to medical

expenditures



Cancer

$157 Bn spent on direct medical expenditures



BIG DATA AND ANALYTIC PLATFORMS



Source: Beth Seidenberg, KPCB General Partner and Lynne Chou, KPCB Partner. Sources: Kaiser Family Foundation website and CDC website http://www.cdc.gov/chronicdisease/overview/

More Drone Thoughts

Drones = Driving New Wave of Big Data Collection / Analysis



Point cloud models created from aerial LiDAR surveys measure conductor tension & vegetation encroachment, reducing inspection cost & injury.



Vegetation health maps created from multi-spectral imaging surveys help minimize use of water & pesticides & maximize crop yields.



Delta Drone

Delta Drone High resolution photos of rooftops aid damage assessment for insurance underwriters & thermal imaging being used for building insulation inspections.

Source: News articles, KPCB analysis.



Redbird

Stockpile maps created from aerial photo surveys provide faster & more accurate volumetric calculations for mining and quarry operations.

Consumer / Commercial Drone Development – Ranking Countries by Government Accommodation...



1) France & United Kingdom • Both countries allow Beyond Visual Line of Sight “BVLOS” commercial operations. • In France, users must obtain a proper pilot’s license plus 100 hours of flying experience & 20 hours of drone training. • In United Kingdom, operator must be approved by the Civil Aviation Authority “CAA.” • France & UK both have training certifications, weight categories & relatively mature regulatory framework.

2) Canada • Early to allow commercial operations with Special Flight Operating Certificates and regulator takes holistic safety approach without requiring pilots licenses. In November 2014, Transport Canada issued blanket exemptions for drones weighing less than 2kgs, but restrictions are tight whereby UAVs 2kg or less have to avoid flying closer than 9km from build-up areas (e.g. group of buildings larger than a farmstead). • Still lacks a comprehensive regulatory framework.

3) Australia • Australia has a mature regulatory framework, but Civil Aviation and Safety Authority “CASA” is rewriting its regulations with the concept of a micro UAS rule. Yamaha has had success in Australia with its R-MAX unmanned helicopter.

4) Japan • Led way on UAVs 20 years ago with development of the Yamaha R-MAX, but country did not develop regulatory structure, and has lost its early technical lead.



Source: News articles, KPCB analysis – Wen Hsieh / James Tang / Paul Yeh.

...Consumer / Commercial Drone Development – Ranking Countries by Government Accommodation

5) USA

• FAA is about 6 months into an exemption program that grants company-by-company exemptions (permits) for specific UAS applications. However, those permits come with restrictions & conditions that pose impediments to operators, such as pilot certification (in a real aircraft), mandatory separation from persons and structures (500 feet), a prohibition against night operations, & other parameters that are generally viewed as overly conservative & potentially not capable of being satisfied by many of the companies being granted those permits. Agency claims that statutes prohibit it from providing a more reasonable approach to UAS permits.

• FAA is trying to speed up its processes, and is now up to ~400 exemptions granted to companies. However, it still has a massive backlog with ~1,200 more pending. Additionally, the FAA is at least 18 months away from actual small UAS rules.

6) China

• Military allots only 1/5 of airspace to civilian use and is very sensitive about drone usage. While there is no blanket ban on commercial drone activity, China’s Civil Aviation Administration requires anyone operating a drone >7kg to have a license. For flying drones <7kg, no license is required as long as it’s below 400 feet and within operator’s line of sight. However, this policy has caused confusion among operators and regulators. In one example, the Beijing Police briefly detained a well-known aerial photographer for filming the Forbidden City - they confiscated his quadcopter and later returned it to the photographer at the airport on his flight out of China.

• Other countries developing UAS regulations

• Mexico recently released framework including micro UAS rule. • New Zealand is behind but has proposed a solid risk-based set of regulations.



Source: News articles, KPCB analysis – Wen Hsieh / James Tang / Paul Yeh.

Appendix

Established ‘Big’ Internet Markets (China / USA / Japan / Brazil / Russia) = +6% Growth in 2014 vs. +7% Y/Y = Slowing, Most Well Past 50% Penetration



Countries with Internet Penetration >45%, 2014



Rank Country 1 China 2 United States 3 Japan 4 Brazil 5 Russia 6 Germany 7 United Kingdom 8 France 9 Iran (I.R.) 10 Egypt 11 Korea (Rep.) 12 Turkey 13 Italy 14 Spain 15 Canada Top 15 World



2014 Internet Users (MM)

632 269 110 105

87 68 57 54 49 43 42 38 36 34 30 1,653 2,793



2014 Internet 2013 Internet Population



T otal



Per Capita



User Growth User Growth Penetration Population (MM) GDP ($000)



7%



10%



47%



1,356



$13





2 84



319 $55





9 86



127 $37



4 12 52



203 $16





9 61



142 $25



0 1 84



81 $46



4 1 90



64 $40



-1 5 82



66 $40



8 16 60



81 $17



15 13 50



87 $11



1 1 85



49 $35



4 6 46



82 $20



1 2 58



62 $35



0 7 72



48 $34



0 5 86



35 $45



5%



7% 59%



2,800



8%



10%



39%



7,176



Source: United Nations / International Telecommunications Union, US Census Bureau. Internet user data is as of mid-year. Internet user data for: China from CNNIC, India from IAMAI, Iran from Islamic Republic News Agency, citing data released by the National Internet Development Center, Indonesia from APJII / eMarketer.